« L’État continue d’éteindre les incendies, mais il n’y a pas de réforme réglementaire ni d’enquête indépendante sur les opérations du secteur financier. »
Prem Sikka est professeur émérite de comptabilité à l’Université d’Essex et à l’Université de Sheffield et membre travailliste de la Chambre des Lords.
Le gouvernement britannique a présenté le projet de loi sur l’indemnisation (London Capital & Finance plc et Fraud Compensation Fund) au parlement afin d’indemniser des milliers d’épargnants qui ont perdu de l’argent dans un nouveau scandale financier. Cela fait partie d’une histoire familière de privatisation des bénéfices, de pertes sociales, de régulateurs négligents et d’auditeurs inefficaces, laissant des parties innocentes payer la note.
Comme d’habitude, l’État doit nettoyer le gâchis laissé par l’industrie financière à la suite d’une réglementation totalement déficiente.
L’histoire de la capitale et des finances de Londres
L’histoire de London Capital and Finance (LCF) a commencé en 2012 lorsque la petite entreprise a commencé à attirer les gens avec des promesses de rendements élevés. Bientôt, les forums de discussion en ligne disaient que les promesses étaient « risquées ». En 2016, la Financial Conduct Authority (FCA) a autorisé la société à exercer ses activités. Par la suite, LCF a été réglementée par la FCA, mais elle a vendu des mini-obligations qui n’étaient pas réglementées. Les mini-obligations étaient commercialisées à tort comme des comptes d’épargne individuels (ISA) libres d’impôt offrant un rendement de 8 % par an.
La plupart des liquidités de LCF ont été investies dans 12 sociétés, dont beaucoup ont des liens étroits avec le fondateur de LCF. Les transactions comprenaient des prêts à des sociétés développant des terrains au Cap-Vert, un hôtel en République dominicaine et un parc de loisirs en Cornouailles. LCF n’était pas en mesure de financer de telles entreprises risquées.
Il ne disposait que de 50 000 £ de capital social et d’un effet de levier élevé, ce qui aurait dû soulever de sérieuses questions sur son modèle commercial et sa capacité à survivre, mais les auditeurs PricewaterhouseCoopers n’ont eu aucun problème avec ses comptes 2016.
En 2017, LCF était techniquement insolvable, mais le 14 février 2018, les auditeurs Ernst & Young ont donné un bilan de santé aux comptes. Aucun autre compte n’a été publié.
La FCA n’a vu aucun problème non plus. Contacté par des investisseurs inquiets au sujet de rumeurs de fraudes et de mauvais investissements, il leur a dit à tort que leur investissement était protégé par le Financial Services Compensation Scheme (FSCS).
La bulle éclate et en janvier 2019, LCF entre dans l’administration. À ce stade, il comptait 11 625 investisseurs qui avaient investi 237 millions de livres sterling dans des mini-obligations. Beaucoup étaient des personnes âgées qui comptaient sur l’investissement pour leur retraite. En mars 2019, le HMRC a déclaré que les ISA LCF n’étaient pas conformes à la réglementation. Jusqu’à présent, les administrateurs ont poursuivi 13 personnes pour 178 millions de livres sterling, alléguant une fraude et que l’argent de la LCF a été utilisé pour acheter des chevaux, un hélicoptère et l’adhésion à des clubs exclusifs de Mayfair.
Sept personnes ont été arrêtées puis relâchées par le Serious Fraud Office, bien que l’enquête soit en cours.
En décembre 2020, un rapport de Dame Elizabeth Gloster a décrit la supervision du LCF par la FCA comme « entièrement déficiente » et a déclaré qu’il y avait « des lacunes et des faiblesses importantes » dans les politiques et pratiques de la FCA. Son personnel n’avait « pas été suffisamment formé pour analyser les informations financières d’une entreprise afin de détecter des indices de fraude ou d’autres irrégularités graves ».
À la suite du rapport Gloster, en avril 2021, le gouvernement a mis en place un fonds d’indemnisation d’environ 120 millions de livres sterling pour 8 800 investisseurs, qui leur permettra de récupérer 80% de leur investissement, plafonné à 68 000 livres sterling. Séparément, le FSCS a versé 57,6 millions de livres sterling à 2 800 détenteurs d’obligations au motif qu’ils ont reçu des conseils erronés ou trompeurs.
Cependant, il reste des problèmes importants avec le dernier projet de loi présenté au Parlement pour fournir une indemnisation. Bien que le projet de loi permette au Trésor britannique de mettre en place le régime d’indemnisation, un certain nombre de problèmes subsistent.
De nombreux investisseurs subissent des pertes car l’indemnisation est plafonnée à 68 000 £. Par conséquent, de nombreux retraités seront confrontés à l’insécurité financière. Deuxièmement, la compensation du FSCS est effectivement payée à partir des prélèvements effectués sur les entreprises d’investissement mieux gérées, c’est-à-dire que les entreprises honnêtes supportent le coût des entreprises malhonnêtes.
De plus, les gens ordinaires supporteront le coût de l’indemnisation de 120 millions de livres sterling. Pour opérationnaliser le régime d’indemnisation, le Trésor britannique prêtera 120 millions de livres sterling au Fonds de protection des retraites (PPF). Donc dans un premier temps, le prêt proviendra effectivement des contribuables. Avec le temps, le PPF devra rembourser le prêt. Le PPF est financé par des prélèvements sur les régimes de retraite. Ainsi, le résultat net est que les 120 millions de livres sterling proviendront des régimes de retraite solvables et de leurs membres.
De plus, malgré l’aveu d’échec réglementaire, les dirigeants de la FCA n’ont subi aucune conséquence. En effet, son directeur général est désormais le gouverneur de la Banque d’Angleterre et, pour ne rien arranger, il n’y a aucune récupération de rémunération de la part des dirigeants de LCF.
Il convient également de souligner qu’en juin 2020, le Financial Reporting Council a annoncé une enquête sur les audits du LCF. Si les audits s’avèrent déficients, la sanction la plus probable sera une amende. Ces amendes iront au Trésor britannique et non aux investisseurs confrontés à des difficultés causées par le silence des auditeurs.
L’administration LCF a été une belle petite source de revenus pour les administrateurs, avocats et conseillers divers, qui ont accumulé une facture de 25 millions de livres sterling. Davantage est attendu et épuisera davantage tous les fonds qui auraient pu être disponibles pour les créanciers non garantis.
Le scandale LCF s’inscrit dans une longue lignée de scandales financiers. Malgré la régularité des scandales, une grande partie de l’industrie financière, y compris le capital-investissement et les fonds spéculatifs, ne sont toujours pas réglementés.
L’État continue d’éteindre les incendies, mais il n’y a pas de réforme réglementaire ni d’enquête indépendante sur les opérations du secteur financier. D’autres scandales sont inévitables.
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