Le Trump Media & Technology Group de l’ancien président Donald Trump, qui possède sa plateforme de microblogging inspirée de Twitter/X Truth Social, est censé finaliser sa fusion avec Digital World Acquisition, basée à Miami, en Floride, le 8 septembre 2023. Mais la coentreprise en cours « créer un titan de la technologie valant 875 millions de dollars au départ et, en fonction de la performance du titre, jusqu’à 1,7 milliard de dollars plus tard » est gravement en péril, Le Washington Post» rapporte Drew Harwell.
« Digital World approche à grands pas de la date limite du 8 septembre pour la clôture de la fusion et a prévu un vote des actionnaires mardi pour prolonger le délai d’un an supplémentaire. Si le vote échoue, Digital World sera tenu par la loi de liquider et de restituer 300 millions de dollars à ses actionnaires, laissant l’entreprise de Trump sans rien de la transaction », écrit Howell. « Pour Digital World, cela marquerait la disgrâce financière ultime pour une société d’acquisition à vocation spéciale, ou SPAC, qui a transformé sa proximité avec l’ancien président en ce qui était autrefois l’une des transactions les plus chaudes du marché boursier. Le cours de son action, qui a culminé dans ses premières heures à 175 dollars, est depuis tombé à environ 14 dollars. »
Les négociations ont été perturbées « presque dès le début, en proie à des allégations selon lesquelles l’entreprise aurait entamé ses conversations avec la société de l’ancien président avant qu’elles ne soient autorisées par les règles de la SPAC », se souvient Harwell. « Puis, au cours de l’année écoulée, ses problèmes sont devenus plus prononcés : son directeur général a été licencié par le conseil d’administration, un ancien membre du conseil d’administration a été arrêté pour délit d’initié et la société a accepté de payer un règlement de 18 millions de dollars pour résoudre les accusations portées contre elle. avait induit les investisseurs en erreur et fourni de fausses informations à la Securities and Exchange Commission.
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Jay Ritter, professeur de finance à l’Université de Floride, a fait remarquer à Harwell que l’accord était « quasiment sans précédent en termes de tous les problèmes », notant : « L’accord semble effectivement manquer de temps. Vous ne pouvez pas continuer à obtenir des prolongations. pour toujours. »
Harwell explique que « les SPAC sont connues sous le nom de sociétés à « chèque en blanc » car elles collectent des fonds auprès d’investisseurs pour acheter une entreprise privée avant d’identifier qui elles ont l’intention de cibler. Une fois que la SPAC a décidé et divulgué sa cible, elle s’efforce de fusionner avec cette société et apportez-le au marché boursier public, en évitant certaines des exigences d’une offre publique initiale ou d’une introduction en bourse plus traditionnelle.
Mais « si la SPAC n’est pas en mesure de finaliser la fusion dans le délai qu’elle précise, elle doit restituer l’argent qu’elle a collecté aux actionnaires », poursuit Harwell.
Il souligne en outre pourquoi le processus, ainsi que son élan, peut présager de mauvaises nouvelles à l’horizon.
« Digital World a besoin que 65 pour cent des actions détenues par ses près de 400 000 investisseurs votent « oui » sur la prolongation du délai ; les actions non votées sont comptées comme des votes « non ». Si la prolongation échoue, Digital World a déclaré dans un dossier en juillet qu’il « cesserait toutes ses activités, sauf dans le but de procéder à une liquidation » et rembourserait les investisseurs à un prix d’environ 10,24 dollars par action, soit bien en dessous de ce que de nombreux actionnaires ont payé », a déclaré Harwell. « Des votes de prolongation de délai comme ceux-ci sont presque toujours approuvés car les actions SPAC sont généralement achetées par des investisseurs professionnels ou institutionnels qui suivent de près le déroulement d’une transaction », a déclaré Ritter. Mais la base d’actionnaires de Digital World est composée en grande partie de petits investisseurs « de détail », ce qui rend plus difficile pour l’entreprise d’accroître la participation des actionnaires aux votes critiques. »
Harwell souligne en outre que même si « Trump Media a imputé la responsabilité des problèmes liés à l’accord à la SEC, affirmant dans un communiqué l’année dernière que l’agence avait travaillé à « saboter » la fusion pour des raisons politiques avec « un trou noir bureaucratique d’inaction » », le l’agence a repoussé ces affirmations.
La SEC, rappelle Howell, « exige que les SPAC satisfassent aux exigences de divulgation et à d’autres conditions de clôture avant d’autoriser une fusion » et « a déclaré en juillet qu’elle avait enquêté sur Digital World et découvert qu’elle avait fait des « déclarations substantielles » aux investisseurs ».
