« L'État doit être pratique et ne pas tout laisser aux Pirates de la ville de Londres ''
Le discours annuel du manoir annuel du chancelier britannique fait penser à deux citations. Le premier provient du philosophe hispano-américain George Santayana: «Ceux qui ne se souviennent pas du passé sont condamnés à le répéter». Le second attribué à Karl Marx est que «l'histoire se répète, d'abord comme une tragédie, la seconde comme une farce».
Les deux sont pertinents pour l'obsession du gouvernement pour la déréglementation de l'industrie financière et la promotion de sa croissance est encore amplifiée par le chancelier. Il est révolu de la préoccupation concernant les accidents financiers et les troubles causés par l'industrie financière.
Le Royaume-Uni a subi une crise bancaire au cours de la décennie de chaque jour depuis les années 1970, aboutissant à l'accident de 2007-08. L'État a fourni 1 162 milliards de livres sterling en espèces et garanties (133 milliards de livres sterling + 1 029 milliards de livres sterling de garanties) aux banques en difficulté. 895 milliards de livres sterling supplémentaires d'assouplissement quantitatif a été remis aux marchés des capitaux. London Capital and Finance, Wyelands Bank, Woodford Equity Income Fund, Blackmore Bond et d'autres sont plus récents de la continuation de l'insouciance et de l'obtention de programmes rapides riches. Il n'y a pas de banque vierge et trop de personnes ont excellé dans la vente de nombreux produits financiers, notamment les pensions, les hypothèques de dotation, les obligations de précipice, les mini-liaisons, les fiducies de investissement en capital divisé, les échanges de taux d'intérêt, les prêts automobiles et l'assurance contre la protection des paiements. Pour la période 1995 à 2015, l'industrie financière a apporté une contribution négative de 4 500 milliards de livres sterling à l'économie britannique
L'économie n'a pas encore récupéré de l'accident. De 1990 à 2007, la productivité économique a augmenté de 38%, mais pour la période 2007 à 2024, elle s'est écrasée à 5,9%. Au cours de la période 1990 à 2007, les salaires réels moyens ont augmenté de 42% et par la suite jusqu'en 2024, ils ont augmenté de seulement 2,2%. Le salaire moyen réel est inchangé depuis 2008. Quelque 16 millions de Britanniques, dont 5,2 millions d'enfants et 9,2 millions d'adultes de l'âge ouvrant, vivent dans la pauvreté et manquent de ressources pour stimuler l'économie. Les 50% les plus bas de la population détient 5% de la richesse et le cinquième inférieur ne comporte que 0,5% de la richesse. L'amélioration du pouvoir de dépenses réel des 50% inférieurs est une exigence clé pour reconstruire une économie durable. Mais le gouvernement a épinglé ses espoirs sur l'industrie des finances.
Déréglementation
Le dernier gouvernement conservateur a commencé à démonter le règlement introduit après le krach 2007-08. En octobre 2023, le plafond des primes des banquiers a été aboli. La loi 2023 sur les services financiers et les marchés a réintroduit la compétitivité et la croissance de l'objectif de l'industrie pour les régulateurs, érodant efficacement le mandat de protection des consommateurs des régulateurs et déclenche une race au fond. Les exigences en matière de capital pour l'industrie financière ont augmenté après l'inversion du dernier crash.
Le gouvernement travailliste démantèlera ou diluera la clandestinité des services bancaires spéculatifs ou d'investissement de la banque de détail. La banque spéculative était au cœur de l'accident de 2007-2008. Les banques ont placé des paris intelligents sur les mouvements de prix des actions, des obligations, des dérivés, de la nourriture et des produits de base. Ils n'achetaient rien; Échangez simplement ce qu'on appelle les dérivés. Tous les chevaux financiers ne peuvent pas gagner tout le temps et quand ils ne l'ont pas fait, tout s'est écrasé.
La clandestinité a été introduite pour séparer les deux côtés de la banque et gérer la crise. La Banque d'Angleterre a expliqué que l'objectif «est de protéger les principaux services bancaires au détail sur lesquels les clients comptent des risques associés aux activités en dehors de la clôture.
L'accident n'a pas terminé l'appétit bancaire pour le jeu. Comme un commentateur l'a dit «la valeur totale de toute l'activité économique dans le monde est estimée à 105 billions de dollars… la valeur des dérivés financiers qui découlent de cette activité – c'est le trading ultérieur – est de 667 billions de dollars. Il y a un perdant exactement équivalent ».
La réponse du chancelier est de desserrer ou de diluer la clôture de la bague avec l'affirmation selon laquelle il encouragera en quelque sorte les prêts. Le gouverneur de la Banque d'Angleterre a déclaré au comité du Trésor qu '«il n'y avait aucune restriction sur les prêts par des banques clôturées aux entreprises non financières britanniques et aux PME
L'un des problèmes de l'industrie financière est que personne n'accepte la responsabilité. La réponse post-crash a été de présenter le régime de certification des cadres supérieurs (SM & CR) pour fixer la responsabilité des personnes nommées. En justifiant le régime, la Financial Conduct Authority a déclaré: «Le SM & CR vise à réduire les dommages aux consommateurs et à renforcer l'intégrité du marché en créant un système qui permet aux entreprises et aux régulateurs de tenir les gens à rendre des comptes… Le SM & CR vise à encourager le personnel à assumer la responsabilité personnelle de leurs actions, à améliorer la conduite à tous les niveaux, à s'assurer que les entreprises et le personnel comprennent clairement et peuvent montrer qui fait ce qui fait». Maintenant, les régulateurs consultent sa dilution. Il sera désormais dilué pour apaiser l'industrie financière. Personne n'a démontré comment la dilution ou la fin du régime SM & Cr n'aura pas d'effets négatifs.
Dans un intérêt de la stabilité, les banques britanniques sont soumises à des exigences minimales pour leurs propres fonds et les exigences de responsabilités éligibles (MREL). Cela permet aux banques d'absorber les pertes. MREL est le montant minimum de capitaux propres et de la dette doit être maintenu pour permettre aux banques de financer l'activité. MREL est distinct des exigences de capital fixées par les régulateurs. Le but est de garantir que les actionnaires, et non les contribuables, absorbent les pertes lorsqu'une banque se bloque. Le chancelier affirme que la baisse des exigences en matière de capital «libérera des milliards pour les prêts et les investissements» et entraînera une plus grande investissement dans des actifs productifs. Cependant, la ville a un mauvais dossier d'investissement à long terme. En 2023, les sociétés ont levé 953,7 millions de livres sterling en émettant de nouvelles actions. Cela a atteint 3,4 milliards de livres sterling en 2024. Les sociétés cotées au Royaume-Uni ont réogné 86,5 milliards de livres sterling en dividendes aux actionnaires, et les sociétés FTSE100 ont à elle seule rendu 56,9 milliards de livres sterling supplémentaires en rachats d'actions. Le résultat net est que les entreprises comptent sur les bénéfices retenus et la dette pour financer l'investissement à long terme dans les actifs productifs
Malgré de faibles taux d'intérêt, de l'inflation, de l'impôt sur les sociétés et de nombreux allégements fiscaux, le Royaume-Uni a été au bas de la Ligue du G7 pour investir dans des actifs productifs au cours des 30 dernières années. Il se classe 28e parmi les 31 pays de l'OCDE. Ceci malgré le programme de l'initiative de financement privé soutenu par l'État (PFI), qui a garanti les bénéfices.
L'argent publié par la dernière réduction du capital est plus susceptible de se retrouver dans la spéculation, les dividendes et les rachats d'actions plutôt que sur l'investissement.
ISAS à risque élevé
Depuis les années 1980, les gouvernements ont privatisé les entreprises publiques et offrent aux gens des actions réduites pour les encourager à devenir actionnaires. Les particuliers détiennent environ 10,8% des actions des sociétés cotées au Royaume-Uni. La propriété d'actions indirecte a également été poussée par le biais de comptes d'épargne individuels (ISAS) avec la carotte du revenu libre d'impôt. Environ 750 milliards de livres sterling sont détenus en ISAS, dont 285 milliards de livres sterling en espèces et 450 milliards de livres sterling et actions ISAS.
Le gouvernement veut que plus de gens détiennent des actions et des actions ISA et balançaient des rendements plus élevés en permettant aux fonds à long terme des actifs (LTAF) à être inclus dans les ISA. Les LTAF sont conçus pour les investisseurs ayant des horizons d'investissement à long terme et investissent dans des actifs illiquides tels que le capital-investissement, le crédit privé, le capital-risque, l'immobilier et les infrastructures. Le gouvernement permettra aux investisseurs primaires de transformer les actifs illiquides en liquide. En les vendant aux ménages et en augmentant leurs risques financiers.
Un investisseur chevronné a averti que «les marchés privés sont connus pour leur manque de transparence, avec des investisseurs institutionnels même chevronnés qui ont du mal à obtenir les données et la visibilité dont ils ont besoin pour prendre des décisions intelligentes dans l'espace… pour les investisseurs de détail qui envisagent d'investir dans les LTAF, ce manque de clarté pourrait signifier prendre des risques sans avoir une image complète de leurs investissements».
Un actions et des actions ISA ne met pas d'argent directement dans les entreprises. L'argent va plutôt de la poche de l'investisseur A à B, avec des banques tranchant et en dédale des forfaits moyennant des frais. Tout le monde n'a pas l'appétit pour un investissement à haut risque ou a l'argent pour l'investissement. Par exemple, 16% des adultes n'ont aucune économie et 39% ont moins de 1 000 £. L'homme moyen a des économies de 13 140 £ et une femme en a 6 869 £. Le salaire médian d'un employé britannique (mai 2025) est de 30 252 £.
Le discours du manoir du chancelier n'offre rien à la plupart des gens. L'obsession du gouvernement pour la déréglementation augmente les vulnérabilités et la probabilité d'abus. Il a été précédé par des discussions avec City Elites, qui favorisent inévitablement une sorte d'anarchie qui augmente leurs gains. L'accident de 2007-2008 s'est produit parce que les gouvernements avaient été achetés par l'industrie des finances et croyaient en la réglementation légère. La prétendue ruée vers l'investissement dans des actifs productifs ne s'est jamais matérialisée. Pour le gouvernement, il seme des graines de crises futures.
Pour gérer l'économie, l'État doit être pratique et ne pas tout laisser aux Pirates de la ville de Londres. Surtout, il doit redistribuer les revenus et la richesse pour stimuler le pouvoir d'achat des 50% inférieurs de la population car sans que les gens ne puissent pas acheter des biens et des services, hélas, qui ne figure pas à l'ordre du jour du gouvernement.
