Comment Donald Trump a perdu les marchés financiers – grâce à Mitch McConnell

Donald Trump a une ligne de conduite récurrente qu'il a répétée maintes et maintes fois tout au long de sa campagne 2020: qu'une présidence de Biden tankerait les marchés financiers et enverrait des millions de 401k dans une dépression. Compte tenu du fait qu'il avait hérité d'une économie en plein essor et d'un marché boursier en hausse pour égaler l'ancien président Barack Obama, les affirmations de Trump à cet égard n'ont jamais eu de fondement dans la réalité. L'économie sous les présidents démocrates dépasse toujours, dans l'ensemble, celle des républicains, un fait que même les libertaires de type Koch stipuleront tristement.

Mais les Américains ont des souvenirs notoirement courts, et Trump le sait. Explique donc sa fixation sur le marché boursier comme la pierre angulaire de tout ad hoc politiques financières que son équipe d'incompétents économiques radicaux pourrait imaginer, au point où ils s'engageaient activement à donner un coup de pouce temporaire aux marchés en remplacement de toute politique budgétaire cohérente. L'annonce de faux "accords" avec le gouvernement chinois pour détourner l'attention d'une "guerre commerciale" totalement désastreuse et inutile qu'il a lui-même initiée était l'un des stratagèmes privilégiés employés par Trump pour faire monter les marchés.

La pandémie COVID-19 et sa mauvaise gestion grotesque ont rapidement révélé à quel point la gestion de l'économie par Trump avait été sans gouvernail et dépourvue de toute logique économique, et Trump a rapidement renoncé à toute prétention de formuler une politique à la Réserve fédérale assiégée, qui a répondu en utilisant immédiatement sa boîte à outils limitée. à réduire les taux d’intérêt essentiellement hors d’existence. Pendant ce temps, alors même que des dizaines de millions de personnes se retrouvaient soudainement au chômage du jour au lendemain, alors que les niveaux de PIB s'effondraient précipitamment à des niveaux reflétant la grande récession de 2008-2009, et alors que les entreprises du secteur de la vente au détail, du voyage et de l'hôtellerie fermaient, beaucoup pour de bon, le marché boursier comme en témoigne par le Dow Jones et le Nasdaq ont continué à prospérer. Avec des girations particulièrement troublantes, les marchés sont restés relativement stables, créant quelque chose dont Trump avait clairement espéré se vanter aux dépens de Joe Biden.

Mais les marchés évaluent généralement dans les trois à six prochains mois d'activité économique, et les analystes du marché sont parfaitement capables de lire les feuilles de thé politiques. Tel que rapporté la semaine dernière par le New York Times, Un consensus progressif se dégage à Wall Street selon lequel non seulement le vice-président Biden est très susceptible de gagner les élections de novembre, mais que le résultat sera un coup de pouce pour les marchés financiers, contrairement à ce que Trump a mis en garde.

Comme le Fois' Matt Phillips rapporte:

B) sous la volatilité, qui reflète la réaction des investisseurs aux développements à court terme, un changement subtil se produit à Wall Street. Les investisseurs et les analystes ont commencé à prendre en compte la possibilité que le temps de M. Trump à la Maison Blanche soit bientôt terminé, alors que le candidat démocrate à la présidentielle, Joseph R. Biden Jr., continue de prendre de l'avance dans les sondages quelques semaines avant les élections.

Et cela produit un certain optimisme à Wall Street, car de nombreux investisseurs pensent que plus M. Biden grimpe dans les sondages, moins il y a de chances pour une élection présidentielle contestée. Une élection sans vainqueur clair et les perspectives de déclin d'un autre cycle de relance sont deux des plus grandes menaces pour la stabilité du marché.

À cet égard, la position de Biden et des démocrates auprès des marchés financiers a été (perversement) aidée par les tactiques de la terre brûlée du chef de la majorité républicaine au Sénat, Mitch McConnell, qui a donné la priorité à de nouveaux dommages à une économie qu'il croit maintenant clairement que Biden, et non Trump, sera Le refus de McConnell de négocier de bonne foi tout stimulus budgétaire – même jugé absolument essentiel par Wall Street et la Fed – a incité les marchés à réévaluer leurs doutes quant aux taux d'imposition potentiellement plus élevés pour les riches et les plus stricts la réglementation gouvernementale, à la lumière de la relance de l'économie qu'une relance démocratiquement adoptée promet de fournir.

Phillips explique que sous le stress sans précédent des conditions économiques actuelles, les marchés considèrent ce stimulus comme une bouée de sauvetage – et ils ne se soucient pas de qui le fournit:

(I) nvestisseurs estiment qu'une victoire de la "vague bleue" – dans laquelle les démocrates conservent la Chambre des représentants et reprennent le Sénat ainsi que la présidence – représente la meilleure chance d'obtenir une autre injection importante d'argent fédéral dans une économie qui continue de lutter. Les économistes et les décideurs politiques, y compris le président de la Réserve fédérale, Jerome H. Powell, disent qu'une telle assistance est cruellement nécessaire, car la croissance de l'emploi stagne, les licenciements augmentent et les congés temporaires se transforment en réductions permanentes.

En conséquence, Trump ne peut plus pointer de manière crédible le marché boursier résilient pour soutenir sa propre candidature. Le marché pense maintenant que Trump perdra et, grâce à McConnell, pense que les actions se porteront mieux sous un trio démocrate à la Chambre, au Sénat et à la présidence. En effet, comme le note Phillips, les investisseurs "voient désormais une victoire incontestable pour M. Biden et le Parti démocrate comme l'issue la plus favorable pour le marché". Ainsi, non seulement les marchés enracinent-ils pour une victoire Biden et démocrate, mais ils espèrent une explosion, car cela éliminera toute incertitude économique d'une élection "contestée" et garantira qu'une Chambre et un Sénat démocrates fournissent le type de relance substantielle nécessaire pour rajeunir l’économie américaine.

Au cours de cette dernière année, le marché boursier – dont les récompenses ne sont pas partagées par la majorité des Américains – a été étrangement et visiblement désynchronisé avec la réalité quotidienne à laquelle sont confrontés des millions de personnes. Une grande victoire démocrate le 3 novembre semble maintenant susceptible de servir les intérêts de tout le monde – tout le monde sauf peut-être Mitch McConnell et Donald Trump.