Il y a quelques jours, j’ai reçu un appel d’un journaliste qui voulait savoir pourquoi le président Biden est soudainement devenu un faucon budgétaire : Il‘s propose de réduire les déficits budgétaires fédéraux de plus de 2 000 milliards de dollars au cours des 10 prochaines années ! Il était un dépensier de type FDR au cours des deux premières années de sa présidence, mais maintenant il est devenu un radin de Calvin Coolidge ! Quoi de neuf?
Ce qui se passe, c’est que Biden n’est ni un gros dépensier ni un radin. C’est un opérateur politique rusé.
Biden sait qu’il – avec ses trois prédécesseurs immédiats – a dépensé des tonnes d’argent. De plus, Bush et Trump ont réduit les impôts des riches et des entreprises.
Sans surprise, la dette nationale a grimpé en flèche.
Un problème économique ? Pas vraiment. Mais c’est une autre histoire.
Le vrai problème est politique. L’énorme dette donne aux républicains une grosse cible.
Les républicains de la Chambre envisagent de mettre en scène des pièces pyrotechniques théâtrales de l’absurde, refusant de relever le plafond de la dette. Ce qui signifie qu’à un moment donné cet été, le département du Trésor de Biden dira que l’Amérique est à quelques jours (ou heures) de défaut de paiement sur ses factures. Un défaut serait catastrophique.
Pour contrer cela, Biden prévoit sa propre pyrotechnie.
Dans le budget publié aujourd’hui, il propose un « impôt minimum pour milliardaire » qui obligerait les ménages américains fortunés valant plus de 100 millions de dollars à payer au moins 20 % de leurs revenus en impôts (la plupart des Américains de la classe moyenne paient environ 30 %). Plus, ils devraient payer 20% par an sur les gains non réalisés de la valeur de leurs actifs liquides, tels que les actions, qui peuvent accumuler de la valeur pendant des années mais ne sont imposées que lorsqu’elles sont vendues (et même pas si elles sont laissées à leurs héritiers) .
Voici l’important : ces taxes ne s’appliqueraient qu’aux le centième supérieur de 1 % des ménages américains. Plus de la moitié des revenus proviendraient de ceux qui valent plus d’un milliard de dollars.
Biden propose des hausses d’impôts supplémentaires pour les riches : annuler la réduction d’impôt de Trump en augmentant le taux d’imposition maximal de 37 % à 39,6 %, en augmentant l’impôt sur les sociétés de 21 % à 28 % (une annulation partielle de la réduction d’impôt sur les sociétés de Trump), en augmentant la taxe sur les rachats d’actions de 1% à 4% et l’augmentation du taux d’imposition Medicare sur les revenus supérieurs à 400 000 $ de son taux actuel de 3,8% à 5%.
Au total, les nouvelles propositions fiscales de Biden équivaudraient à une augmentation d’impôt de 2,5 billions de dollars sur une décennie, pour les plus riches des riches.
Oh, et ai-je dit? Taxer les riches est extrêmement populaire.
Biden veut également laisser les responsables de Medicare négocier avec les sociétés pharmaceutiques pour faire baisser les prix des médicaments et plafonner les coûts des médicaments pour les personnes âgées.
Aussi extrêmement populaire.
Mais voici le sale petit secret. Aucune de ces deux productions théâtrales — ni le refus des républicains de relever le plafond de la dette ni La grande hausse d’impôts de Biden sur les super-riches n’arrivera jamais. Ce sont tous les deux des fantasmes.
Un manquement aux obligations de la nation entraînerait une calamité économique dont les républicains ne veulent pas être responsables.
Une augmentation gigantesque des impôts sur les super-riches serait un miracle, compte tenu de leur poids politique.
Ces deux productions théâtrales sont mises en scène pour le public – deux performances concurrentes, chacune destinée à marquer des points politiques contre l’autre. Biden est rationnel et les républicains sont fous, mais cela n’a pas vraiment d’importance. Ils se termineront tous les deux par une rafale dramatique de négociations de dernière minute, des mouvements et des contre-mouvements apparemment défiant la mort, et des cliffhangers à couper le souffle.
Passionnant? Bien sûr. Important? Meh.
Le dénouement: Le plafond de la dette sera relevé. La dette nationale sera un peu réduite. La sécurité sociale et l’assurance-maladie seront laissées seules. Et Biden et les démocrates auront une marge de manœuvre pour faire une ou deux choses de plus avant que l’attraction gravitationnelle des élections de 2024 ne s’installe – peut-être étendre la garde d’enfants ou le pré-K ou permettre à plus d’étudiants de fréquenter un collège communautaire.
Hier, j’étais à Columbus, dans l’Ohio, en train de débattre d’Arthur Laffer sur l’économie. Nous avons comparu devant des centaines d’étudiants qui n’avaient jamais entendu parler d’Arthur Laffer (ou de moi, d’ailleurs). Si vous avez entendu parler de lui mais que vous ne vous souvenez pas exactement de ce qu’il a fait, laissez-moi vous rafraîchir la mémoire : l’art a été le fondateur dans les années 1980 de ce qu’on appelle « l’économie de l’offre », l’idée farfelue que les avantages d’une baisse des impôts sur le ruissellement riche vers tout le monde.
L’économie du ruissellement a fourni les scénarios théâtraux des productions fiscales de Ronald Reagan, George W. Bush et Donald Trump. Les réductions d’impôts étaient réelles, mais l’idée sur laquelle elles étaient basées a toujours été un fantasme. Rien n’a jamais coulé.
